本周外汇市场美元指数偏升收官，指标103点上行节制为主，贬值技术调整待发，期间开盘102.4413点，收官103.2317点，升值0.7%；最高与最低位于103.6945-102.3129点，振幅1.3%。对此，欧元迂回1.08美元，英镑保持1.27美元，瑞郎波动0.86瑞郎，日元偏贬148日元，加元稳定1.34加元，澳元稳定0.65美元，新西兰元波动0.61美元。我国人民币在岸与离岸差异分化，离岸偏激性贬值至7.23元，在岸守住7.19元不破7.20元，最终两地收官落差为7.19元（在岸）和7.20元（离岸），人民币贬值面临升值修复重要阶段。

　　目前市场处于剧烈调整前夕，其中黄金下跌性休整与石油暴涨性上扬或将是美元贬值发挥的组合，但宏观经济环境与地缘政治风险存在干扰与冲击，这或对货币行情带来不确定或阻击技术发挥可能。

　　1、股汇调整相伴为主未来游刃有余。全周美股上涨依然是重点，上市财报发布利好是股指效应逻辑，道指与标普再创历史新高凸显美国企业对宏观经济以及美联储加息的支持力度。一周道指累计上涨0.72%，纳指上涨2.26%，标普上涨1.17%。新年开局以来，三大股指回到正值区域，道指上涨0.46%，纳指上涨2%，标普上涨1.47%。这比较2022年下跌19%之后标准2023年重整上涨24%，经济并未像市场有所预期的衰退，而通胀降至美联储暂停加息水平和界定标准依然存在差异，美股与美汇受益美国经济强势刺激为主。2023年第四季度，美股呈现9周持续上涨行情，但新年1月初下跌通常预示股市在今年剩余时间存在疑惑性，从历史上看如此大的年度涨幅预示着未来进一步上涨的可能，美股牛市周期与科技股牛市叠加效应依然将促进美股年度上涨20%以上可期待，股市一年有80%时间平均上涨10%以上，美股背后的企业与政策反应良性尚未改变周期与逻辑。

　　2、美联储拨乱反正梳理正常性为主。周内市场较大的变化在于美联储降息预期下降突出，目前已经从前期90%的概率下降至40%，从而市场以情绪化炒作为主的预期似乎是一种刻意引导，但实际美国经济现实与股市高位表现已经验证降息预期的炒作性，实际上并不是美联储政策宗旨与规划，也脱离美国金融规划基本逻辑与构造。周末旧金山联储行长Mary Daly表示，市场对降息已在拐角的押注为时过早，美联储放松政策前需要看到更多证据表明通胀处于可持续地回到2%的轨道上。她认为“虽然我认为我们应该向前看，问问何时有必要调整政策以避免制约经济，但认为调整即将发生真的为时过早，”今年对货币政策有投票权的Daly周五接受Fox Business采访时表示，她需要看到更多证据表明通胀朝着2%的方向一贯且可持续地回落，“我才有足够信心开始调整政策利率”。美联储另一位官员、耶特拉大的Bostic重申预计第三季度美联储首次降息。Bostic去年被视为较为鸽派的美联储官员之一，他目前一再呼吁美联储保持利率更高更持久，以确保通胀率回到委员会2%的目标水平。这或许是美国因素故意摆布的舆论或规划，美联储加息不会这么极端。

　　3、石油价格反涨趋势释放加息理由。国际石油价格游戏存在故纵主导与规划是市场不可忽略的风险动态，目前行情关联的方方面面待发国际石油价格暴涨可能是值得跟踪的动向。一方面红海事态军事冲突刺激性一度导致油价上涨5美元，未来更加激化的情绪试图加大油价推动力或达暴涨10美元可能，进而通胀反弹已经呈现迹象。另一方面是产油国减产与产能不足的经济环境受到地缘冲击较大，石油供给不足以及航运延长运输压力将是石油价格上涨刺激与规划因素。目前无论长周期规划，或短期策略发挥，尤其是美元贬值为主的年度趋势，预计石油上涨将难以避免甚至是设计之中的未来前景趋势，这对发达国家延长紧缩货币周期将是目前降息预期刻意操纵质疑。毕竟欧洲两大央行已经展现通胀反涨上扬的加息迎合，英国通胀上至4%、欧元区上涨至2.9%，加息论据将难以实施降息抉择。美联储更是如此，美国通胀反转是一种策略摆布，并非趋势逆转加息空间与条件。

　　预计下周美元动向是关键，两面性行情的升值104点瞬间不排除，回归102点或突破关口也具有可能，目前美元贬值是关键期，年初摆布加深贬值有利于美元全年节奏与指向。尤其其它篮子货币升值环境有所加强，美元贬值概率大于升值。

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